铜之家网讯:经济大萧条忧虑增加,铜市承压格局未变。据富宝资讯消息,伦铜5月累计下跌11%,为连续第三个月下滑,并且创2011年9月以来最大月度跌幅,以悲剧收官。目前来看,铜市跌势似乎意犹未尽,6月伊始沪铜大幅走低,沪铜1206合约跌破5.5万目标位,向更强的支撑点买进,在金融属性表现不济的情况下,铜价正在向下寻找基本面上的脆弱支撑。
欧债危机影响渐显,全球经济齐滑坡
债务危机在欧元区领导人的“讨论”之中逐渐恶化,已经由单纯的债务问题变成经济问题和政治问题,债务危机正在复杂化。目前来看,欧债问题依旧无解,市场等待着6月17日希腊大选的结果;但在结果到来之前,西班牙似乎也不甘寂寞,国内第三大银行融资困局令其步入债务风暴中心,令欧债风险系数再创新高。
债务危机不仅仅是债务危机。受欧债危机影响,欧元区整体经济状况已经被其大幅拖累,并且对世界经济的复苏造成了很大的负面影响。从最近的反映经济形式的数据上看,欧元区5月份PMI下降到45.1,一季度是48.5;英国5月份PMI从4月份的50.2快速下降到45.9;中国PMI从4月份的53.3下降到50.4(汇丰中国所测算的PMI指数亦从49.4下降到48.4);美国PMI从4月份的54.8下降到53.5;二季度迄今为止美国平均PMI为54.2,略高于一季度的53.3,此表明美国经济总体仍然处于复苏之中,但缓慢且微弱;其他经济体的采购经理指数差强人意。欧债危机正逐渐成为全球经济增长的梦魇,上述数据很难不让人出现全球大萧条忧虑。
中国新一轮刺激政策难以独自支撑铜市
为了应付2008年的金融危机,4万亿刺激措施让中国经济很快的脱离了萎缩的泥淖,并向世界展示了社会主义经济体制的优越性,铜市也出现了时长近2年的大牛市。在GDP增速月率连续下滑的今天,政府似乎有再来一次的冲动;尽管发改委澄清了4万亿2.0版的不可能性,但从最近的数据和消息显示,新一轮投资已经到来。
与上次不同的是,本次投资避开了调控严厉的房地产领域,且对高能耗的有色板块表现较为吝啬。据有关机构近期的研究报告统计,发改委今年共审批通过1263个项目,除海外和以工代赈项目外有882个,公用事业行业项目占比高达78.8%,信息服务占比11.3%。其中,公用事业板块中风电项目占比42.3%;水电项目占比28.8%。富宝铜研究小组认为,本轮投资的侧重点有了明显的改变,新一轮刺激政策只是政府打出的稳增长组合拳,并不会去复制2008年的大规模刺激计划,目的仅为让宏观经济平稳运行。目前经济下滑仍处在可控范围,在债务危机引发全球经济增长疲软的情况下,适度的再次放宽货币政策是有可能的且有必要的,但这难以独自支撑国内铜价走好。
需求疲软态势难改、下游相关行业也很糟糕
经济增速下滑,下游企业难以迎来2012年的春天。近期富宝铜研究小组调研了中国江苏官林、浙江、河北、安徽、山东等线缆生产重地近300家企业;结果显示,80%的企业开工率在50%-70%之间,同比大幅下滑,环比也逐显萎缩的态势;房地产领域需求乏力是致使线缆行业萎靡不振的主要原因,且今年电力投资力度和速度都在放缓,加上铜市近期单边下行,令本已经处在亚健康状态的线缆行业更难承担风险。另外,我们还对铜板带、铜管、铜棒等企业进行了相关调研,因需求不振且传统旺季已近尾声,近期铜材企业减产较为严重,5月订单下滑50%的现象屡见不鲜,浙江等地区很多企业面临停产的威胁。
从铜下游相关行业来看,状况也不甚乐观。房地产方面:受房地产调控影响,中国商品房库存创新高,一份最新统计数据显示,截至5月底,全国13个典型城市的楼市库存总量为78万套,与去年同期相比增加17.82万套,上涨29.6%,处于高位;在高库存的作用下,开发商建房积极性大幅下滑,预计在2012年住房领域难以给铜市带来太多的提振。家电方面:行业统计数据显示,今年国内冰箱的销量将下降20%~30%,从去年的5000万台下滑至4000万台;但国内的产能已经突破1.2亿台,产销矛盾突出;最新数据显示,截至3月底,家用空调行业库存988.06万台,尽管同比略有下降,但依旧处在高位,期待近期出台的家电刺激性措施给此行业带来利好;但我们估计,库存消化需要更多的时间,此短期内对铜需求难有较大的利好作用。汽车方面:最新数据显示,今年4月,国内汽车产销量环比有所回落。汽车产销164.76万辆和162.44万辆,环比分别下降12.4%和11.7%,同比增长7.8%和5.2%,今年1-4月,汽车产销643.19万辆和641.75万辆,产量比上年同期增长0.47%,销量比上年同期下降1.3%;而且,当前汽车库存已经超过75万辆,期待新的汽车下乡政策能缓解当前高企的库存压力,但内销疲软态势短期难改。
铜市或继续寻求支撑
从宏观面和基本面来看,目前都难以给铜价带来有效的支撑,在经济下行风险加大的情况下,如果全球央行没有出台相应的“应急措施”,铜市仍旧延续弱势格局。富宝铜分析师雷连华认为,在欧元区不出现大的利空消息的情况下,沪铜短线52000元不会跌破,上行压力位在56000元附近;预计在希腊大选之前,铜市仍旧延续悲观走势。