铜之家网讯：黄金或在一到两周内将完成筑底反弹。欧洲：法国新总统奥朗德在击败萨科奇后，随即向德国总理默克尔的“欧洲新财政协定”宣战，希腊内阁的难产更是出现了“我们应该抵制援助协议退出欧元区”的口号，欧洲顿时万劫不复。美国：原本糟糕的非农数据应该利空美元，但在欧洲解体以及美国进出口数据异常强劲的背景下，美元罕见大幅跳空高开随后一路走高。中国：4月贸易帐数据继续疲软而CPIPPI数据又十分鸡肋。使得黄金在美元逼宫下只能一退再退。（贵金属研发小组）
一、贵金属行情概述
图1：国际贵金属现货走势
图2：市场价格一周汇总
国际金本周自1639美元开盘，延续上周弱势大幅下挫，盘中最高1642.4美元，最低1573美元。目前交投于1578.16美元。较上周跌63.84美元，跌幅3.89%。
国际银本周自30.19美元开盘，随黄金下破。盘中最高30.41美元，最低28.49美元，目前交投于28.58，较上周下跌1.77美元，跌幅5.83%。
国际铂金本周自1518.99美元开盘，单边大幅下修，盘中最高1529.74美元，最低1462.58美元。目前交投于1646.44美元。较上周下跌56.06美元，跌幅3.68%。
国际钯金自647.49美元开盘，遭遇严重抛盘。盘中最高656美元，最低596.33美元。目前交投于601.95美元，较上周下跌46.55美元，跌幅7.18%。
图3：国内贵金属价格走势
国内沪99金本周自334.8元/克开盘，盘中最高334.8元/克，最低322元/克。收于323.7元/克，较上周下跌9.13元，跌幅2.76%。
国内沪95金本周自333.1元/克开盘，盘中最高333.94元/克，最低322.2元/克。收于322.5元/克，较上周下跌10.2元，跌幅3.07%。
国内现货95铂本周自322元/克开盘，盘中最高326元/克，最低313元/克。收于313克，较上周下跌14元，跌幅4.28%。
国内现货白银T+D本周自6371元/公斤开盘，盘中最高6399元公斤，最低6033元/公斤，收盘于6037元/公斤。较上周下跌324元，跌幅5.09%。
图4：金银比值变化
二、市场盘点
1. 中国经济数据凸显政策两难
本周，中国经济数据集中发布，先是进口出数据，后来是通胀数据和工业增长数据；从进出口的情况来看，数据不理想，进出口数据增幅远远低于预期，不但显示外围经济的疲弱，也佐证中国经济的放缓可能会加速；4月工业增加值数据9.3%，远低于普遍的12-13%的预期；但是，通胀数据并不理想，虽然CPI如预期下降，但是降幅并不理想；而PPI虽然走低，但在目前情况下，只能反映经济增速降低的事实。总体上，目前的经济局面是比较棘手的，房价和居民生活成本的居高不下使得前期管理层的调控政策缺乏松动的空间，而经济下滑的事实使得微调手段凑效的可能性比较低；另外，从目前的格局可以看出，管理层对通胀和经济增速的看重天平暂时仍未倾斜，所以可能还处在观察期。
2. 欧洲政局不稳，欧债危机是否重燃？
法国大选萨科奇落败，而新任总统奥朗格表示要取消此前收紧赤字的举措来刺激法国经济复苏，此言论暗示或将修改此前所达成的一系列抵御欧债恶化的条款。此外近期希腊组阁屡屡失败，鉴于希腊政局不稳，其后续援助款项或被迫暂停，那么6月份以后希腊或重新面临部分违约，甚至离开欧元区，届时欧债危机或成为点燃金融市场暴跌的导火索。欧债不断升级致使本周金属价格遭抛售，但我们认为市场对欧债的担忧或有所过度。虽然法国及希腊双方都宣称对收紧政策无法忍受。但是通过继续扩大赤字来刺激经济复苏无疑是饮鸩止渴，对欧债的解决没有根本作用，而希腊决意离开欧元区的言论同样并不明智。因此从政治角角度来看，新任法国总统及希腊当局后期采取妥协的可能性较大。综合来看，我们依旧认为欧债最危险的时候或已经过去，投资者应保持理智，不应该过度跟风。
3.非农很值得期待
2008年以来，同为高风险资产的大宗商品与股票走势的正相关性大大增强。美国股市作为全球市场的风向标，其走向对其它股市及大宗商品市场有重要的参考意义。
受美国宏观数据改善、欧元区流动性忧虑缓解、企业盈利状况大幅超预期推动，美国股市去年年底启动上涨行情。今年4月至今美国股市回落调整，其主要因素为：1.近期美国经济数据良莠不齐，关键的就业市场凸显疲态；2.西班牙问题恶化、法国希腊大选带来政治风险，欧洲重返风险旋窝。
美国股市未来展望：我们认为美国股市的调整未结束，主要因为：1.美国经济数据将继续对天气因素进行修正，6月会议前美联储不会给出明确的宽松信号；2.欧洲政局不稳，道德风险增加，欧元区流动性风险令全球市场承压；3.数据显示，美国企业约有22%的利润来自海外市场，欧洲市场动荡不安以及中国经济下行增加企业盈利风险。
图：美国标普500股票指数与美元指数
4.铂钯盘点
受法国大选结束以及希腊或将推出欧元区等风险因素影响，本周国际铂钯跟随其他大宗商品走势，呈现大跌之势，钯金也不再如此前一般强势，自高位回落。另据美国商务部数据显示，美国3月铂钯进口量环比均呈现增长，为国际市场铂钯提供需求支撑。
三、相关市场分析
1．美元
欧洲核心国家----法德，出现分裂征兆，希腊准备赖账，中国数据疲软，美国数据意外强劲，重新确定避险霸主地位，本周美元一路飚高，黄金中途曾出现部分避险迹象，近期出现大量避险买盘可能性极高。
图5：国际现货金与美元
2．原油
糟糕非农数据引爆市场补跌情绪，单日大跌4美元跌幅约4%，但长期上升通道未破，在中东火药桶随时可能被引爆（特别是下半年）的情况下后市依然看涨。本周原油一路下探，96.5美元存在较强和支撑，黄金以后收到原有部分影响。
图6：国际现货金与原油
3．道指
本周美国贸易数据显示其进出口数据强劲异常大幅超过预期，虽然贸易赤字有所扩大，但政府预算破天荒的出现盈余，道指在次背景下终于止住自上周三以来的六连阴颓势，但今晚间道指能否重拾一万三千点关口才是关键，黄金目前继续体现其商品属性，与股市成正向关系。
图7：国际现货金与道指
3．CRB
中国糟糕的进口数据（预期11%，结果仅为0.3%）与庞大的商品库存（特别是铜），盖过美国强劲的贸易数据光芒，使得本周CRB指数走出了第七个阴险。在中国不采取措施(此措施至少为调降存款准备金)的情况下后市依然堪忧。
图8：国际现货金与商品指数
四、基金持仓
截止2012年5月10日全球最大的黄金基金-SPDR Gold Shares黄金持有量为1277.11吨，较上周转为微增3.02吨。黄金相较白银要稍显强势，在避险买盘的带动下，机构转为小幅增持黄金基金，显示机构对后市金价看法趋于谨慎。截至2012年5月10日白银基金-iShares Silver Trust (SLV)白银持有量9465.08吨，较上周大幅减少120.75吨。银价持续走低，机构再度大幅减持白银基金持仓，显示机构并不看好后期银价。
图9：黄金基金持仓分析
图10：基金白银持有量
据美国商品期货交易委员会（CFTC）公布数据显示，截止5月1日当周COMEX黄金期货基金多头持仓在连续四周减持后转为增持4565手至169568手。COMEX黄金期货基金空头持仓转为减持834手，至29175手。基金多头转为增持而空头减持，显示机构看好后市金价。截至5月1日当周COMEX白银期货基金多头持仓较前一周转为减持2058手，至26855手。COMEX白银期货基金空头持仓再度转为大幅增持1171手，至11271手。基金多头减
持而空头大幅增持，显示机构看跌后市银价。
图11：CFTC黄金基金持仓
图12：CFTC白银基金持仓
图13：国内现货银较国际银折算价升贴水变化
本周国内现货银较国际现货银整体升水幅度维持在270左右，升水扩大，显示出银价持续下跌，部分商家惜售挺价。
五、央行动态
印度财政部次长Namo Narain Meena周五(5月4日)在一份送达印度下议院的回复中表示，印度央行(RBI)目前持有黄金储备557.75吨，总价值为270.2亿美元。
越南将限制黄金进出口：越南政府收紧了对国内黄金市场的控制。 该国政府颁布政令，限制黄金进出口并控制黄金的生产和交易，该政令将于5月25日生效。
美国克利夫兰联储主席皮纳尔托(Sandra Pianalto)周三(5月9日)表示，美国经济复苏步伐甚为温和，美联储(FED)在达成充分就业目标之前需要数年时间的努力。
欧洲央行(ECB)周四(5月10日)公布月报，重申上周在月度会议上给出的经济评估，称未来几年的通胀风险大体均衡，不过经济前景仍面临下档风险。
英国央行(BOE)周四(5月10日)决定不向经济进一步注入资金，因对通胀居高不下的关切，盖过对衰退延长以及欧元区债务危机引发新风险的担忧。英国央行今日宣布利率决议称，维持利率在0.5%不变，同时维持量化宽松规模在3250亿英镑不变。
六、行业动态
12个品牌银锭在上期所成功注册：经上海期货交易所审核，河南豫光金铅股份有限公司生产的“YG”牌；江西铜业股份有限公司生产的“贵冶”牌、“江铜”牌；云南铜业股份有限公司生产“铁峰”牌；铜陵有色金属集团股份有限公司生产的“铜冠”牌；济源市金利冶炼有限责任公司生产的“济金”牌；湖南宇腾有色金属股份有限公司生产的“宇腾”牌；湖南水口山有色金属集团有限公司生产的“SKS”牌；山东招金集团有限公司生产的“招金”牌；云南驰宏锌锗股份有限公司生产的“驰宏锌锗”牌；株洲冶炼集团股份有限公司生产的“火炬”牌；河池市南方有色冶炼有限责任公司生产的“索日”牌的银锭已获准注册。
大连商品交易所(Dalian Commodity Exchange)网站发布公告称，该交易所将从周一(5月7日)开始启动期权仿真交易，此次仿真交易确定的品种为该交易所上市交易的全部品种。
第七届浙江金融理财博览会5月即将开幕：2012年5月25日至27日在浙江世贸中心将举办为期3天的第七届浙江金融理财博览会暨第四届浙江中小企业金融产品展示会。
白银期货今上市首日 主力1209合约跌0.42%：5月10日，备受关注的白银期货正式于上海期货交易所挂牌上市。开盘周主力合约白银1209跌幅扩大，午后呈低位震荡态势，尾盘出现拉升迹象，截至收盘15：30，报6140元，跌26，跌0.42%。成交量259996手，成交金额238.93亿元，截至收盘持仓量为33726手。
2012深圳国际珠宝展9月即将开幕：2011深圳国际珠宝展览会将于2012年9月14-18日（展期5天）在深圳会展中心举行。
黄金成为秘鲁最大出口产品：据秘鲁能矿石油协会（SNMPE）黄金委员会主席何塞米歇尔 莫纳莱斯称，第一季度秘黄金出口额达26.18亿美元，占该国同期出口总额的23%。第一季度秘鲁矿产品出口额达66.45亿美元，黄金占该大类产品出口额的39%。
七、分析预测
1．黄金：
形态上看，周k线图显示金价上方继续承压1675一线，长期下跌趋势不变，本周金价冲击此一线未果后大势走跌，跌破1650一线支撑后直指1620一线。本周迎来非农数据以及周末的法国总统大选，技术面依旧偏空，下方目前暂可1620。
国内现货金料继续偏空，上方较强压力340一线，下方支撑330附近，建议无货商家暂可观望，等待金价继续回调。
技术指标上看， MACD中性，上涨动能柱显示动力不足；随机指标仍有向下空间；布林通道有开口迹象，下方暂受支撑于下轨附近；短期均线胶着。
2．白银：
本周白银失守30.5最后防线，日周月线皆看跌，若失守6370则不排除下破6000，现货无货商可选择少屯，T+D谨慎空单。
形态上看，本周白银承压20日均线不变，目前跌破黄金分割线30.5支撑，技术面继续向下，下方支撑暂看28.3一线。
国内现货银本周跌至前期我们多次提到的6400一线支撑，目前下方支撑修正至6350一线，若跌破则有继续向下风险，中期支撑看向6000一线。无货商家可考虑下周适当买货。
技术指标上看，MACD继续向下；随机指标有望自超卖趋于反弹；布林通道开口张开，料银价继续下跌；均线空头排列。
3．铂金、钯金：
技术面看，铂金依旧弱势，布林带开口有放大迹象，且依旧处于20日均线下方，显示铂金仍有下跌可能，目前下方支撑看向1500一线。钯金本周依然相对强势，但受其他金属拖累冲高回落，目前考验659一线，若未能守住，则继续向下，下方支撑630。
八、下周关注重点
2012-05-14，17:00 欧元区3月工业生产率；
2012-05-15，----- 盟欧洲经济及财政事务理事会会议；
2012-05-15，----- 德国4月批发物价指数月率；
2012-05-15，09:30 澳储行公布5月议息会议纪要；
2012-05-15，13:30 法国第一季度GDP初值；
2012-05-15，14:00 德国第一季度GDP初值；
2012-05-15，17:00 德国5月ZEW经济景气指数；
2012-05-15，17:00 欧元区第一季度GDP初值；
2012-05-15，20:30 美国4月零售销售；
2012-05-15，20:30 美国4月核心消费者物价指数；
2012-05-16，16:30 英国4月失业金申请人数变化；
2012-05-16，17:00 欧元区4月消费者物价指数年率终值；
2012-05-16，17:30 英格兰银行通胀报告；
2012-05-16，22:30 美国上周EIA原油库存变化；
2012-05-17，00:30 美联储布拉德发表讲话；
2012-05-17，02:00 美联储发布4月24-25日利率会议纪要；
2012-05-17，07:50 日本GDP季率初值；
2012-05-17，20:30 美国上周初请失业金人数；
2012-05-18，00:35 美联储布拉德发表讲话；
2012-05-18，14:00 德国4月生产者物价指数年率；
2012-05-18，20:30 加拿大4月消费者物价指数年率。
