图1：铝现货进口比值及盈亏
从上图中我们可以看出，铝现货进口盈亏在6月末时达到了最大值，一度接近1000元/吨；而此后又快速回落，并于7月20日盘中首次转负。
那么铝进口由盈转亏，将对国内铝市产生何种影响呢？我们认为，这将严重打压国内铝进口商的进口热情，并导致当前连创新高的进口升贴水呈现承压回落态势。
对欧洲的铝供应商来说，虽然今年来国际铝价的跌幅要远超其预期，但他们仍有办法来尽量减少利润损失；那就是大幅提高现货铝的出口升水。据统计，在今年 一季度，中国的铝进口升贴水仍维持在105美元左右，而到二季度已小幅上升到120美元，但从三季度开始，却突然飙升至180美元；这立刻导致我国的铝现 货进口比值直线上升而盈利却大幅下降。
从当前情况来看，随着近期铝进口盈亏的大幅下降，眼下国内进口商已暂无较好的套利机会；而且受伊朗地区冲突不断加剧影响，短期内国际油价走势或将继续 表现的相对强势；这将造成国际铝价的基本面要强于国内，因此起码在最近一段时间内，国内进口商或将持续缺乏较佳的套利机会。不过从总体形势来看，欧债危机 目前依然无解，欧元区经济料将继续下滑；而我国经济却已处于尝试筑底阶段，未来料将缓慢回升，这必将带动刚性需求的增长；所以预计未来我国对铝进口的需求 或将呈现短期小幅下降，中长期整体上升的态势。
