“购房是现在最糟糕的投资。”在西班牙房地产泡沫破裂3年多后，西班牙的媒体上仍然有这样触目惊心的话语。说这句话的是西班牙房地产业内人士，一位写过数本关于西班牙房地产专著的经济学家。此话虽然有些偏激，但在某种程度上反映了眼下西班牙仍在承受着房地产泡沫破裂所带来的阵痛。
据西班牙央行的说法，西班牙此轮房地产泡沫始于1997年底，部分原因是西班牙1991年上一轮房地产泡沫破裂后房市调整过度，房地产价值被低估。从1997年底到2008年初，10年间西班牙房地产价格节节攀升。据当地一家专业房地产网站统计，这段时间内西班牙房价平均年增长10%，有些年份的增长幅度甚至达到30%。
目前，尽管西班牙房价与2007年底最高峰值相比已经下跌了两成多，但媒体认为房价仍有下行空间。有分析指出，根据目前房屋销售和新房开工情况，西班牙完全出售掉囤积的房屋，需到2015至2016年。2008年以前，房地产和建筑业是西班牙的经济支柱之一，对拉动国内生产总值和创造就业机会曾立下汗马功劳。时过境迁，随着一个个美丽泡沫的破裂，曾经的经济支柱变成了今日的绊脚石。
近日，最新的欧元区银行压力测试结果显示，西班牙金融机构两年内在提供给开发商的贷款和其名下的房地产上可能损失467.03亿欧元。此外，流动性的缺乏让西班牙银行业在发放贷款时难免畏首畏尾。西班牙央行最新统计数据显示，今年上半年西班牙银行业放贷金额与2007年相比，下降幅度超过50%，为2003年以来的新低。有西班牙媒体惊呼，信贷的水龙头被拧上了。
为了解决流动性危机，尽快消化过剩的房地产，西班牙金融机构目前采取了包括加强广告宣传、降价和优惠等在内的多种措施。许多银行还把房地产剥离出去，成立了独立的置业公司。日前，有西班牙媒体报道说，西班牙一些金融机构将共同成立一家超级房地产企业，把市场锁定在国际投资基金上，以求大规模处理其拥有的房地产。
在房地产业进行调整的同时，西班牙社会也对这轮房地产泡沫的产生和扩大进行了反思。西班牙前第一副首相兼内政大臣鲁瓦尔卡瓦日前坦言：“我们本该坚决戳破房地产泡沫的，但在这个问题上政府比较谨慎，最终导致其对西班牙经济构成了负担。”有西班牙媒体分析称，如果在七八年前就及时戳破房地产泡沫，西班牙可能会减少成千上万的失业者以及房地产泡沫破裂给经济带来的消极影响，帮助西班牙更好地进行经济模式转型。西班牙的经济学家指出，戳破房地产泡沫的方法之一，就是取消购房减税政策。但分析同时指出，在当时的情况下，取消减税政策可能导致西班牙经济硬着陆。
尽管有西班牙媒体把批评的矛头直指以西班牙央行为代表的监管部门，认为其未担起掌舵之责。但也有媒体认为，房地产泡沫的产生和扩大不能完全归咎于政府，在市场经济环境下，各种因素都会对其产生影响。比如，消费者没有对自己的购买能力进行理性计算、银行贷款环境过于宽松、开发商和建筑商以超高价格出售房屋等等。
西班牙房地产业的调整将是漫长的，伴随着这一过程，各方的反思还将继续，人们期待着这些反思能够帮助西班牙社会更加理性和成熟。
