沪期锌创数月新低，拖累废旧市场商家情绪，佛山破碎锌价格累计小跌200，最低至1万下方10900附近。价格持续走低，下游买涨不买跌的心态渐渐凸 显，市场交投氛围冷清，持货商惜售，部分中间商欲入市采购，但是信心明显不足，采购迟疑。随后破碎锌价格随着期锌渐渐企稳走高，但未能带动下游批量采购， 仅少部分商家入市，采购量有限。总体成交量较上周有好转。
日前，广西有色集团提出，大力发展再生铜、再生铝等循环经济。投入 24.52亿元，采用国际先进的铜冶炼装备和技术，建设梧州年产30万吨再生铜冶炼项目，并以此为基础，积极推进30万吨再生铝、10万吨再生铅锌及25 万吨金属深加工、稀贵金属综合回收的循环经济产业集群，实现有色金属冶炼绿色、低碳、循环、良性发展。富宝分析师认为，废锌行业起步晚，发展相对滞后，此 次循环经济发展的提出，使得再生锌逐步得到重视，有利于锌的循环利用，减少浪费，对以后废锌的发展是一大利好。
3．国内重点冶炼品牌行情
三、现货行情
1．锌精矿市场
沪期锌先抑后扬，整体走势震荡，锌精矿市场表现平稳，累计变化不大，基本持平。以云南地区锌精矿价格为例，本周基本维持在9800-10000附近。甘肃地区价格较上周持平，广西地区跟随期锌回落下滑，累计跌150，湖南地区小跌50附近。
行情持续弱势，特别是本周沪期锌触及低位，频频刷新历史新低，且目前锌加工费维持在很低的水平，使得冶炼厂利润受到挤压，出现亏损，惜售情绪渐渐转浓， 据悉，内蒙古兴安铜锌冶炼暂不出货，目前厂家处于设备检修阶段，涉及年产能10万吨。而冶炼厂开工率持续下滑，据最新一组富宝研究小组的数据显示，冶炼厂 平均开工率不足60%。因此矿企方面出货有难度，近期因冶炼厂开工下滑导致其采购受限，矿企的生意亦暗淡不少，报价处于纠结的状态，价格基本持平。
2．国内主要交易地区行情
（1）华东市场
本周（6.25-6.29）周初因市场对中美经济前景产生担忧，造成两市锌价跟随周边市场一起回落。上海地区国产锌锭一度跌至14150元/吨附近。虽 然部分投机客适当入市抄底。但因多数下游实际生产厂商资金面偏紧及实际用货量有限，因此多采取按需采购策略；而冶炼厂方面，因目前锌价偏低，厂家持货成本 偏高，故而多挺价惜售。部分冶炼厂减产检修，暂减少开工及放货量。周五受欧盟峰会达成利好协议的提振，现锌止跌上涨。但由于目前市场货源充足，加之中国经 济还未有触底表现，因此商家入场抢底意愿不大。整体来看，市场交投好转或还需宏观经济面改善的配合。
（2）华南市场
沪期锌走低，拖累广东地区南储0#锌价格下滑，累计跌290元/吨，最低14050，最高14650附近。随着期间价格的下滑，商家悲观心态较为浓厚， 采购商稀少，下游表现谨慎，价格持续走低，未能刺激其买货兴趣，中间商之间的交投减少，商家表示迷茫，入市信心不足，市场交投氛围差。随后价格有所企稳走 高，下游部分因需采购，市场氛围有好转，但多数商家表现谨慎，采购量有限。
（3）佛山破碎锌市场
4．下游行情
镀锌市场
本周上海市场弱稳运行，镀锌板部分资源价格下调，市场低位资源有所增加，下游需求仍未有实质性改善，市场成交依旧不温不火，据仓库数据显示，上海镀锌板 卷库存为17.4万吨，较上周增加0.02万吨，沪市镀锌板卷连续两周小幅增加，后期资源仍将陆续抵达，库存压力有所增大。综合分析，下游需求难有改善情 况下，预计下周上海镀锌弱势盘整。
四、富宝调研
本周富宝对国内112家粗锌冶炼厂做了调研，涉及年总产能近26万吨。数据显示6月份粗锌冶炼同样遭受打击，其中多数冶炼厂目前开工率出现明显下滑，与去年同期相比产量减少30-50%不等；此外30%受访冶炼厂面临停产威胁。价格偏低及锌渣原材料紧张是减产主因。
五、后市预测
宏观面上，欧盟峰会有分歧，但毕竟达成部分协议，并有助欧债问题缓解。后期欧债问题虽还会给金融市场带来诸多不确定性利空，然随着各项援助条件放宽，欧 债或迎来拐点，整体趋势或像好的一方转变。此外中美欧经济持续疲弱也同样刺激政府出台更多扶持经济的措施。综合来看后期宏观面不会太悲观。
现货方面，全球锌供应过剩持续，但低于成本线的价格或对此利空已经消耗殆尽。且过低的锌价目前已经造成冶炼厂方面减产检修。今年全国锌产量下降或成为可 能，料后期过剩局面将逐渐收窄。此外因商家持货成本偏高，现锌出现明显升水，暗示现锌后期或表现抗跌，继续深跌空间小。
综合来看，我们认为得益于宏观经济前期改善及锌成本因素支撑，下周两市锌价继续筑底反弹概率较大。预计伦锌1800-1900美元，沪锌1.42-1.5万之间，商家逢低仍可适当少量买货。
